NFP
我明天要去加拿大，所以今天先对NFP进行预览。这个数字的重要性比平时要大得多，因为美联储正逐渐摆脱预测框架，转向基于当前数据的重建信誉框架。虽然我一直对Warsh的鹰派开场表示不屑，但我也愿意接受这样一个想法：如果他真的想重建信誉，他可以找到足够的鹰派票数，而如果明天发布的6月NFP再一次表现火热，7月FOMC就可能会受到影响。如果没有热火朝天的就业报告作为证据，油价暴跌以及通胀预期迅速下降应该很快就会终结对7月加息的讨论。
那么，什么样的数字才算“犯罪证据”呢？4.2%的失业率和15万或更高的新增就业人数。也许是4.3%的失业率和17.5万或更高的新增就业人数。低于这个水平，我相信他们不会考虑在7月加息。我的观点是，整体的局面有点依赖于7月的会议，因为如果你是鸽派，并且在7月存活下来，那么你就有时间等待夏天晚些时候不可避免的去通胀CPI和PCE数据。
然后，Warsh领导的美联储将没有理由加息，因为通胀的进展将令人满意，而6月的FOMC将成为鹰派的高峰时刻。到那个时候，提交给6月FOMC的点位将看起来像对高油价的过时反应，而新的油价和零售汽油价格恢复到战前水平将迅速导致对这些点位的重新校准。
在下一页，我提供了两个网格，展示我预计10年期国债和美元/日元在各种失业率/NFP组合下的反应。在绿色中是每个结果的Polymarket赔率，但请注意，你不能简单地相乘得到综合概率，因为NFP和失业率并不是独立的。例如，你不会出现4.4%的失业率和20万新增就业的人数。
关于美元/日元网格，还有一个巨大的注意事项，即关于日本财务省干预的问题。七国集团的口号是外汇应该反映基本面，因此在强劲数据的情况下，日本财务省干预就显得棘手和尴尬。另一方面，如果数据表现不佳，他们干预来压低美元/日元则显得非常合理。因此，如果我们得到一个弱数据，同时日本财务省决定在半假期后采取干预行动，这就形成了一个很大的潜在风险。这将是一个绝佳的战术举措。
单边的日本财务省干预几乎总是会导致3.0%-3.5%的下跌，所以如果他们进场，你可以考虑在157.10/157.90区间买入。在极不可能的协调干预情况下，我们可能会看到155.00。日本财务省干预时是逢低买入，而协调干预则会将美元/日元变为逢高卖出，因为前者在标志重大转折时的表现更佳。
这是我之前承诺的网格。
黄金
我们正处于一个阶段，G10外汇的交易就像昔日的黄金时代，利率差异和黄金几乎与主要货币同步波动。因此，明天的NFP将对黄金的走势产生很大影响。在短期图表上，黄金在经过两次稳固支撑和一次剧烈波动后，正在形成一个漂亮的三重顶部，这一点也颇具趣味。如果就业报告表现出色，这可能就不再重要，不过，如果你看好黄金并想采用紧缩止损，你知道在哪里会出错。
最后的想法
我不期待Warsh今天在辛特拉有太多作为。过去我们可能希望他在7月会议上发出某种信号，但Warsh似乎不太愿意留下线索。
我之前提到过，七国集团的口号是外汇应该反映基本面。根据他们观察的层次，Bessent和Takaichi可能会看到这个图表，并认为：美元/日元看起来不对劲。
MSTR在这里稍微调整了一下布局。让我们看看这是否会有变化。现实仍然是，这是一家杠杆、现金流为负的公司，持有着一个零现金流的资产，且其价格正在下跌。他们所能做的就是争取时间，希望BTC价格上涨。滴答，滴答。
梅西的世界杯首秀。看看他的帽子！
没人比汤姆·约克做得更好。